長江商報消息?●長江商報記者?沈右榮

簽訂的耐普難抵合同額快速增長，但耐普礦機（300818.SZ）的礦機經(jīng)營業(yè)績明顯低于市場預期。

10月13日晚，凈利耐普礦機發(fā)布業(yè)績預告，不穩(wěn)2025年前三季度，前季公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤6100萬元至6600萬元，預降同比下降45.16%至49.32%。?訂單增檔

2025年前三季度，目收耐普礦機合同簽訂總額較上年同期增長32.21%。入斷其中，耐普難抵第三季度合同簽訂額同比增長80.42%。礦機

合同額快速增長，凈利為何歸母凈利潤反而大幅下降？不穩(wěn)除了資本開支、匯兌損益等因素影響外，前季最為關鍵的預降因素是EPC項目確認收入斷檔。上年同期EPC項目確認的收入超過2億元，2025年前三季度沒有這項收入。

耐普礦機是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務于一體的重型礦山選礦裝備及新材料耐磨備件專業(yè)制造企業(yè)。近年來，公司持續(xù)加碼海外市場布局，海外市場也成了公司收入的重要來源。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近幾年，耐普礦機的盈利能力并不穩(wěn)定。2021年，公司實現(xiàn)的歸母凈利潤達1.84億元，歷經(jīng)兩連降，2023年為8007.28萬元，2024年升至1.16億元。

耐普礦機將如何保障持續(xù)盈利能力？

EPC項目無收入導致凈利下降

耐普礦機的經(jīng)營業(yè)績低于市場預期。

根據(jù)最新發(fā)布的業(yè)績預告，2025年前三季度，耐普礦機預計實現(xiàn)歸母凈利潤6100萬元至6600萬元，同比下降45.16%至49.32%；扣非凈利潤5391萬元至5891萬元，同比下降49.48%至53.77%。

2024年前三季度，公司實現(xiàn)的歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為1.20億元、1.17億元，同比增長48.78%、70.90%。

對比發(fā)現(xiàn)，2025年前三季度，公司歸母凈利潤、扣非凈利潤同比均由大幅增長轉為大幅下降。

2025年上半年，耐普礦機實現(xiàn)的營業(yè)收入為4.13億元，同比下降34.04%；歸母凈利潤為1698.56萬元，同比下降79.86%；扣非凈利潤為1195.27萬元，同比下降85.52%。

對于這份中期成績單，耐普礦機曾在業(yè)績預告中解釋，在全球布局建設生產(chǎn)基地，資本開支較大，固定資產(chǎn)折舊增加，匯兌損失增加。此外，本報告期無EPC項目確認收入，上年同期為逾2億元。

對比中期業(yè)績，2025年第三季度，耐普礦機的業(yè)績已有所好轉，預計歸母凈利潤、扣非凈利潤分別約為4401萬元至4901萬元、4196萬元至4696萬元。

這一業(yè)績水平，無論是與2025年一、二季度相比，還是與上年同期相比，均有明顯增長。但受一、二季度業(yè)績大幅下滑影響，公司前三季度的業(yè)績明顯下降。

對于前三季度整體經(jīng)營業(yè)績，耐普礦機的解釋與中期業(yè)績的解釋基本相同。2024年前三季度確認EPC項目（選礦系統(tǒng)方案及服務）收入逾2億元，2025年同期無EPC項目確認收入，導致公司凈利潤出現(xiàn)較大幅度下降。此外，匯兌產(chǎn)生的收益對公司凈利潤的影響約為-795.67萬元，上年同期為-61.89萬元。固定資產(chǎn)折舊7170.82萬元，較上年同期增加1473.45萬元。

令人擔憂的是耐普礦機的EPC項目收入確認的穩(wěn)定性。如果未來該項目收入確認仍然不穩(wěn)定，將直接影響公司業(yè)績的穩(wěn)定性。

第三季度合同額增長超80%

耐普礦機的經(jīng)營業(yè)績能否逆轉？

從第三季度的歸母凈利潤、扣非凈利潤大幅增長來看，2025年全年，耐普礦機的經(jīng)營業(yè)績有望實現(xiàn)逆襲。

耐普礦機深入開拓全球市場，取得了明顯成效。2025年前三季度，公司合同簽訂總額同比增長32.21%，其中國內(nèi)同比增長11.72%，國外同比增長51.44%。第三季度，公司合同簽訂額同比增長80.42%，其中國內(nèi)增長48.31%，國外增長114.30%。

耐普礦機是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務于一體的重型礦山選礦裝備及其新材料耐磨備件專業(yè)制造企業(yè)，為客戶提供重型選礦裝備優(yōu)化，選礦工藝流程設計、咨詢和優(yōu)化等增值服務。

耐普礦機稱，公司致力于高性能橡膠耐磨材料及橡膠復合材料的研發(fā)應用以提升重型選礦裝備性能、可靠性與壽命，有效節(jié)約減排，全面提高礦山重型選礦設備的運轉率、作業(yè)效率。公司研發(fā)的高分子復合橡膠新材料具有耐磨、耐腐、經(jīng)濟、環(huán)保等諸多優(yōu)勢，實現(xiàn)了對傳統(tǒng)金屬材料的部分有效替代。

據(jù)披露，耐普礦機耐磨新材料重型選礦裝備及備件已應用于國內(nèi)多座大型有色金屬、黑色金屬礦山，并遠銷蒙古國、智利、哈薩克斯坦等多個國家。

客戶方面，耐普礦機已與中信重工、紫金礦業(yè)、江銅集團、墨西哥集團等國內(nèi)外知名礦業(yè)公司或礦業(yè)設備制造商建立了穩(wěn)定合作關系。

海外市場已經(jīng)成為耐普礦機重要的收入來源。2024年及2025年上半年，公司來自國外市場的收入占比分別為67.61%、54.88%。

從2025年前三季度及第三季度簽署的合同額來看，國外市場的合同額增速明顯高于國內(nèi)市場。

參與全球市場競爭，耐普礦機還有一個短板，公司資產(chǎn)規(guī)模相對不大。截至2025年6月底，公司總資產(chǎn)為28.89億元。

此外，耐普礦機的流動性并不算充足。截至2025年6月底，公司貨幣資金5.71億元，對應的有息負債為6.28億元。

耐普礦機的研發(fā)力度也不算大。2022年至2024年，公司研發(fā)投入分別為0.28億元、0.35億元、0.39億元，雖然逐年增長，但占比并不高。其中，2024年，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重約為3.48%。

耐普礦機將靠什么持續(xù)開拓全球市場，并與國際巨頭展開競爭，如何保障持續(xù)盈利能力？

責編：ZB