當(dāng)心了，橋水各家多經(jīng)理對(duì)沖基金。創(chuàng)始沖基長(zhǎng)久橋水創(chuàng)始人達(dá)利歐認(rèn)為，人達(dá)席卷華爾街的利歐理對(duì)“多策略”模式恐怕不會(huì)像他自己創(chuàng)立的對(duì)沖基金那樣長(zhǎng)久。

　　“或許這對(duì)投資管理來(lái)說(shuō)是多經(jīng)完全可行的方式，但若要打造一家能夠延續(xù)50年的金模企業(yè)則并非良策?！边_(dá)利歐在節(jié)目Odd Lots十周年特輯中說(shuō)道，式恐“我認(rèn)為這種模式不會(huì)持久。橋水”橋水迄今已成立50年。創(chuàng)始沖基長(zhǎng)久

　　近年來(lái)，人達(dá)多策略基金如雨后春筍般涌現(xiàn)，利歐理對(duì)Bobby Jain和Michael Gelband等業(yè)內(nèi)老將也紛紛推出自己的多經(jīng)基金。近幾十年來(lái)，金模許多對(duì)沖基金投資者都建立起多策略業(yè)務(wù)，式恐并取得穩(wěn)健回報(bào)。橋水Izzy Englander的Millennium Management和肯·格里芬的城堡投資均已成立約35年，前者的資產(chǎn)管理規(guī)模超過810億美元，后者則擁有約710億美元的投資資本，兩家基金與橋水一道躋身全球最大對(duì)沖基金之列。

　　這些公司的運(yùn)作模式是將資金分配給數(shù)十甚至上百個(gè)獨(dú)立的小組，每個(gè)小組專注于自身特定的市場(chǎng)領(lǐng)域——涵蓋股票、固定收益乃至能源等多個(gè)板塊。此類公司通常能在各種市場(chǎng)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的回報(bào)，而橋水的宏觀策略基金則與許多同行一樣，在利率低、市場(chǎng)波動(dòng)有限的時(shí)期表現(xiàn)往往不盡如人意。

　　不過，多策略業(yè)務(wù)并非不存在風(fēng)險(xiǎn)。由于杠桿率較高且存在集中拋售風(fēng)險(xiǎn)，該模式正受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

　　達(dá)利歐指出，這種模式依賴眾多小團(tuán)隊(duì)各自執(zhí)行不同策略，不利于員工建立深層次關(guān)系，影響團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性與競(jìng)爭(zhēng)力。在多經(jīng)理基金中，交易員基本上都是獨(dú)立操作者。

　　“當(dāng)我們談?wù)摱嗖呗阅Ｊ綍r(shí)，如果所有人都在那，你把他們拼合在一起，這在技術(shù)上完全可以輕松實(shí)現(xiàn)，對(duì)吧？”達(dá)利歐說(shuō)，“但是這能真正把他們凝聚在一起嗎？關(guān)系是什么樣的？擁有共同的使命和關(guān)系是無(wú)價(jià)的。大家技能各不相同，合作不僅能提升工作效果，把工作做好，在心理上也能帶來(lái)滿足感?！?/p>

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