21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，保險(xiǎn)原因主要在于發(fā)行主體類(lèi)型特殊，機(jī)構(gòu)其發(fā)行機(jī)構(gòu)為信用資質(zhì)較高、首例業(yè)界信賴(lài)度較強(qiáng)的債券債券保險(xiǎn)企業(yè)，此類(lèi)主體發(fā)行的違約無(wú)法債券通常評(píng)級(jí)優(yōu)異。

　　并且，天安該債券票面利率較高、財(cái)險(xiǎn)發(fā)行規(guī)模較大。億元它于2015年9月20日發(fā)行，按期據(jù)公開(kāi)資料顯示，兌付前5年票面利率為5.97%，保險(xiǎn)后5年跳升至6.97%。機(jī)構(gòu)在當(dāng)前利率中樞下行的首例市場(chǎng)環(huán)境中，這一高利率結(jié)構(gòu)尤為突出，債券債券雖為投資者帶來(lái)較優(yōu)票息收益，違約無(wú)法但也意味著發(fā)行方面臨沉重的償付壓力。此外，債券發(fā)行總額達(dá)53億元，體量相對(duì)較大，此次延期兌付可能對(duì)市場(chǎng)和持有人產(chǎn)生一定影響。

　　作為險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)業(yè)界債務(wù)融資化險(xiǎn)的一大案例，天安財(cái)險(xiǎn)的債券兌付方案后續(xù)大概率將會(huì)受到相關(guān)投資人的持續(xù)關(guān)注。

　　2020年7月，天安財(cái)險(xiǎn)因觸發(fā)監(jiān)管條件被原銀保監(jiān)會(huì)依法接管。接管僅兩個(gè)月后，公司于當(dāng)年9月公告決定對(duì)“15天安財(cái)險(xiǎn)”不行使贖回權(quán)，并稱(chēng)正在開(kāi)展清產(chǎn)核資工作， “15天安財(cái)險(xiǎn)”計(jì)息掛賬。2024年，天安財(cái)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)處置取得重大進(jìn)展——新成立的申能財(cái)險(xiǎn)受讓了其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并經(jīng)金融監(jiān)管總局于2024年9月20日正式批準(zhǔn)。

　　但在風(fēng)險(xiǎn)處置整體推進(jìn)的同時(shí)，據(jù)公開(kāi)信息，“15天安財(cái)險(xiǎn)”這筆規(guī)模53億元的債券并未被納入轉(zhuǎn)讓范圍，仍由原主體承擔(dān)。這意味著申能財(cái)險(xiǎn)不用承擔(dān)該筆債券的兌付責(zé)任，該筆債券的償付問(wèn)題實(shí)際上處于“物歸原主”狀態(tài)。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，這一處置方式反映出監(jiān)管部門(mén)以市場(chǎng)化方式化解風(fēng)險(xiǎn)的思路，通過(guò)業(yè)務(wù)與債務(wù)隔離，既保護(hù)了保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益，也推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)健全違約處置機(jī)制，強(qiáng)化市場(chǎng)約束。

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