對市場有何影響？貨幣增強

　　CNEX債券分歧指數(shù)顯示，基金成為本周（11月24日至27日）債市空頭拋盤的基金結算結理主導力量。從市場表現(xiàn)來看，新規(guī)響有限拋壓主要來自基金機構，或終這與近期債市走勢基本吻合。對債

　　不過，市影多位市場人士對記者表示，貨幣增強這部分影響雖有，基金結算結理但規(guī)模和沖擊幅度或“相對有限”。新規(guī)響有限一家大型公募基金機構理財部負責人向記者稱：“這部分的或終‘聯(lián)動’其實本來就不算大，只不過原來確實有一部分貨幣套利的對債理財資金收益，以后應該就享受不到了。市影”

　　前述城商行理財子固收投資經(jīng)理也表示，貨幣增強據(jù)他了解，基金結算結理現(xiàn)階段同業(yè)理財現(xiàn)金管理產(chǎn)品參與機構比較少、新規(guī)響有限“可能就2-3家”。非現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模也不很大，“我覺得對短端和存單基本沒有大影響。”

　　中郵證券固收首席梁偉超對記者表示，這一機制本身屬于一個較小的制度漏洞，對市場整體影響有限。目前更值得關注的是，今年理財產(chǎn)品收益運行總體較為平穩(wěn)，規(guī)模變動幅度也不大。后續(xù)需要重點留意監(jiān)管部門是否會針對此類理財收益調(diào)節(jié)機制出臺相關條文或指導政策，若監(jiān)管約束進一步強化，可能對理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)配置及凈值波動產(chǎn)生更顯著的影響。

　　他進一步指出，如果監(jiān)管趨嚴，理財產(chǎn)品的規(guī)模和凈值波動可能被放大，進而對債券市場形成傳導。尤其短端資產(chǎn)和票據(jù)類資產(chǎn)，其受到的影響或較為突出，因為今年理財產(chǎn)品的凈值和規(guī)模整體保持穩(wěn)定。展望明年，需重點關注理財規(guī)模能否持續(xù)擴張、凈值是否維持穩(wěn)定等動向。