在美國(guó)本周公布了一系列意外強(qiáng)勁的今夜金正鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)出鷹派警告后，會(huì)毀市今夜公布的否撕PCE通脹報(bào)告會(huì)否成為可能逆轉(zhuǎn)一切的“終結(jié)者”？

　　在近期數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)在面對(duì)關(guān)稅時(shí)比預(yù)期更具韌性之后，將于北京時(shí)間周五晚8點(diǎn)30分公布的場(chǎng)全處關(guān)關(guān)鍵PCE通脹報(bào)告變得尤為重要，盡管市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)這一美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的部預(yù)通脹指標(biāo)不會(huì)顯示非常令人擔(dān)憂的上升，但投資者想知道細(xì)節(jié)中是期黃否有任何魔鬼。

　　預(yù)測(cè)人士預(yù)計(jì)，今夜金正鍵這份報(bào)告將顯示，會(huì)毀市以個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）衡量的否撕8月份物價(jià)年率將錄得2.7%，高于7月份2.6%，場(chǎng)全處關(guān)月率將錄得0.3%，部預(yù)高于上個(gè)月的期黃0.2%；剔除了波動(dòng)的食品和能源行業(yè)的核心PCE預(yù)計(jì)在過(guò)去一年中上漲了2.9%，與7月相同，今夜金正鍵月率則較上月的會(huì)毀市0.3%小幅回落至0.2%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周二在一次公開活動(dòng)中公布了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)PCE報(bào)告的否撕展望。他說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的計(jì)算表明，在截至8月的12個(gè)月中，PCE物價(jià)指數(shù)將上漲2.7%，核心PCE年率將錄得2.9%，與市場(chǎng)預(yù)測(cè)一致。

　　盡管通脹已經(jīng)讓位于勞動(dòng)力市場(chǎng)，但美聯(lián)儲(chǔ)官員仍在密切關(guān)注通脹，他們特別想看到的是商品價(jià)格繼續(xù)上漲多少，以及最近服務(wù)成本的上漲是否只是曇花一現(xiàn)。

　　商品受關(guān)稅影響最大，自年初以來(lái)價(jià)格不斷上漲。在截至7月的12個(gè)月中，商品價(jià)格僅上漲了0.5%，但實(shí)際上在2023年和2024年的大部分時(shí)間里一直在下降。

　　直到最近，服務(wù)價(jià)格一直在放緩并抑制通脹，但他們?cè)?月和7月有所回升，發(fā)出了一些危險(xiǎn)信號(hào)。

　　大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)官員認(rèn)為服務(wù)成本將再次趨于平穩(wěn)，他們將在8月份的PCE報(bào)告中尋找證據(jù)。

　　北卡羅來(lái)納州羅利市RGA Investments首席投資官Rick Gardner表示，“周五的PCE是下一個(gè)值得關(guān)注的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)?！?/p>

　　降息并非板上釘釘？

　　外界普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在10月的下一次會(huì)議上降息。但如果通脹高于預(yù)期，特別是在本周其他幾份強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)報(bào)告之后，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)維持利率不變。

　　周四的一份報(bào)告顯示，美國(guó)第二季度GDP增長(zhǎng)超過(guò)了最初的估算，而另一份報(bào)告則發(fā)現(xiàn)上周的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)有所下降。

　　周三的數(shù)據(jù)顯示，8月份新屋銷售健康地躍升了20%。所有這些都表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在面對(duì)關(guān)稅時(shí)保持了韌性，這可能會(huì)減少對(duì)就業(yè)市場(chǎng)正在惡化的擔(dān)憂。

　　這一點(diǎn)很重要，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)官員一直在其支持就業(yè)市場(chǎng)（這要求降低利率）和抑制通脹（這要求將利率維持在高位更長(zhǎng)時(shí)間）的雙重目標(biāo)之間左右為難。

　　疲軟的就業(yè)市場(chǎng)與高物價(jià)的博弈

　　最近，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示他們更擔(dān)心就業(yè)市場(chǎng)而非通脹，并在本月進(jìn)行了今年的首次降息，但一份高于預(yù)期的通脹報(bào)告可能會(huì)使進(jìn)一步降息的計(jì)劃脫軌。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)計(jì)，隨著關(guān)稅推高進(jìn)口價(jià)格，今年通脹將穩(wěn)步上升，而包括租金在內(nèi)的其他關(guān)鍵價(jià)格的通脹則會(huì)減速。

　　高盛首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Mericle在一份評(píng)論中寫道，“我們預(yù)計(jì)基礎(chǔ)通脹趨勢(shì)將繼續(xù)下降，但累積的關(guān)稅效應(yīng)將增長(zhǎng)，將年化增長(zhǎng)率略微推高至12月份3.2%的峰值，然后在2026年恢復(fù)下降?！?/p>

　　目前，核心PCE通脹仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的年率目標(biāo)。Moneyfarm的首席投資官Richard Flax在一份評(píng)論中寫道，“在通脹仍高于目標(biāo)的情況下，（周四的）數(shù)據(jù)發(fā)布很可能成為反對(duì)未來(lái)幾個(gè)月大幅降息的理由。”

　　這一觀點(diǎn)在周四至少得到了一位美聯(lián)儲(chǔ)決策者的呼應(yīng)。堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德在達(dá)拉斯的一次活動(dòng)上，根據(jù)準(zhǔn)備好的講稿說(shuō)，“我的看法是，通脹仍然過(guò)高，而勞動(dòng)力市場(chǎng)雖然在降溫，但仍基本保持平衡，”“我認(rèn)為當(dāng)前的政策立場(chǎng)僅是略微限制性的，我認(rèn)為這是正確的位置?！?/p>

　　截至周四，根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具，金融市場(chǎng)定價(jià)10月份美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性為85.5%，低于周三的92%。

　　如果周五的通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，金融市場(chǎng)可能會(huì)下滑。較低利率和較低借貸成本的前景，通常會(huì)推高股價(jià)。

　　Capital.com的高級(jí)市場(chǎng)分析師Daniela Sabin Hathorn在一份評(píng)論中寫道，“市場(chǎng)希望得到更具體的證據(jù)，表明通脹正在降溫，”她補(bǔ)充說(shuō)，如果通脹高于預(yù)期，股市可能會(huì)受到打擊。

　　黃金多頭動(dòng)能暫時(shí)耗盡？

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本周早些時(shí)候的謹(jǐn)慎評(píng)論以及美國(guó)的GDP被大幅上修，將美元推至兩周高點(diǎn)，并嚴(yán)重打壓了無(wú)收益的黃金價(jià)格。

　　盡管如此，交易員們?nèi)匀活A(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在10月和12月再次降低借貸成本。此外，鴿派的前景限制了美元的任何進(jìn)一步上漲，并為該商品提供了一些支撐。

　　FXStreet分析師指出，從技術(shù)角度來(lái)看，本周金價(jià)未能上破3800美元關(guān)口，可能是看漲動(dòng)能可能耗盡的第一個(gè)跡象，同時(shí)日線圖上的相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）仍處于超買狀態(tài)。話雖如此，上周突破3700美元大關(guān)被視為黃金多頭的關(guān)鍵觸發(fā)點(diǎn)，并為在該關(guān)口附近出現(xiàn)一些逢低買入提供了理由。然而，一旦金價(jià)令人信服地跌破后者，可能會(huì)引發(fā)一些技術(shù)性拋售，并將黃金價(jià)格拖向3650美元的中間支撐位，最終下探3610-3600美元區(qū)域。

　　另一方面，突破約3752美元區(qū)域后，黃金可能會(huì)在3765-3766美元區(qū)域附近遭遇一些阻力，若能突破這兩大阻力，這將為重新測(cè)試歷史最高點(diǎn)（約3790美元區(qū)域）的走勢(shì)奠定基礎(chǔ)。若出現(xiàn)一些跟進(jìn)買盤并使金價(jià)穩(wěn)站在3800美元大關(guān)之上，將為延續(xù)過(guò)去一個(gè)月左右所見(jiàn)的、已確立的上升趨勢(shì)鋪平道路。

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