炒股就看金麒麟分析師研報，關稅權威，影響有限專業(yè)，美聯(lián)及時，儲戴策全面，利決助您挖掘潛力主題機會！需對

　　來源：金十數(shù)據(jù)

　　舊金山聯(lián)儲主席戴利周一表示，進步降息造成美國就業(yè)人數(shù)增長放緩的保持原因，更可能是開放對工人需求的減弱，而非移民政策收緊導致的態(tài)度勞動力供給下降。對于美聯(lián)儲關于是關稅否進一步降息的爭論而言，這是影響有限一個重要的區(qū)別。

　　戴利在一篇新發(fā)表的美聯(lián)文章中提到，工資增長放緩意味著月度新增就業(yè)人數(shù)的儲戴策減少表明企業(yè)需要的工人少了，而不僅僅是利決因為特朗普政府收緊移民政策后，企業(yè)難以找到新員工。

　　美國月度新增就業(yè)人數(shù)已從2024年每月約15萬人下降到2025年上半年的約5萬人。

　　戴利說：“對工人的需求下降了，恰好勞動力供給的幾乎同時下降?！彼€補充說，這種巧合使得失業(yè)率保持穩(wěn)定。

　　她說：“總體而言，隨著勞動力市場的降溫，名義和實際工資的增長都有所放緩，即使在許多外籍工人占就業(yè)更大比例的行業(yè)也是如此?！彼M一步指出：“如果就業(yè)人數(shù)增長放緩主要是結構性的，與勞動力供給相關，那么情況會正好相反?！?/p>

　　戴利在文章中沒有明確表示她是否贊成在美聯(lián)儲12月的會議上再次降息。

　　然而，她關于勞動力市場的結論對這場辯論至關重要。美聯(lián)儲官員們認為，他們通過調整借貸成本對經(jīng)濟的影響，主要集中在與商業(yè)周期相關的方面——例如隨著經(jīng)濟活動潮起潮落的工人需求——而對于像外籍勞動力減少這樣的“結構性”變化，其作用則沒有那么大。

　　同樣，她表示，她認為關稅對價格的影響“尚未導致更廣泛和持續(xù)的通脹動態(tài)。事實上，到目前為止，關稅的影響基本上局限于商品領域，很少產(chǎn)生溢出效應?！?/p>

　　她說，美聯(lián)儲在過去兩次會議上“適當?shù)亍睂⒔栀J成本降低了25個基點，但現(xiàn)在需要評估美國是否仍然面臨通脹爆發(fā)的風險，需要保持政策略微收緊；還是說該經(jīng)濟體正處于人工智能驅動的生產(chǎn)力繁榮的邊緣，這種繁榮可能在不推高價格的情況下促進增長。

　　她說：“制定正確的政策需要保持開放的心態(tài)，并深入挖掘辯論雙方的證據(jù)?！?/p>

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