財(cái)聯(lián)社10月29日訊（記者 鄒俊濤）10月29日，債市重啟招商銀行發(fā)布2025年三季報(bào)。投資拖累根據(jù)報(bào)告，竟成季度將轉(zhuǎn)機(jī)今年前三季度，上市收入招商銀行實(shí)現(xiàn)營收2514.20億元，銀行央行同比下滑0.51%。非息導(dǎo)致下滑原因主要來自非息收入部分的下滑公允價(jià)值變動(dòng)損益。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，明顯買賣截止10月29日晚已有13家上市銀行披露2025年三季報(bào)，國債其中非息收入同比下滑9家，債市重啟12家披露三季報(bào)公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為負(fù)。投資拖累盡管非息收入下滑擾動(dòng)加劇，竟成季度將轉(zhuǎn)機(jī)13家上市銀行中僅有3家營收規(guī)模同比下滑，上市收入目前行業(yè)整體營收表現(xiàn)樂觀。銀行央行

　　財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，非息三季度銀行公允價(jià)值變動(dòng)收益減少主要受債市波動(dòng)影響。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，公允價(jià)值波動(dòng)對(duì)銀行今年三季報(bào)營收形成拖累。隨著央行宣布將重啟購債，受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，4季度有望迎來“債市小?！毙星?，或使銀行非息收入迎來修復(fù)。

　　國盛固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)首席分析師楊偉業(yè)今日告訴財(cái)聯(lián)社記者，據(jù)他們團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)4季度10年國債利率有望修復(fù)至1.65%左右水平。

　　多家銀行三季報(bào)非息收入下滑，稱受債市波動(dòng)影響

　　據(jù)招商銀行三季報(bào)顯示，今年前三季度，該集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利息收入1，600.42億元，同比增長1.74%。非利息凈收入913.78億元，同比下降4.23%，對(duì)比今年中報(bào)降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。非利息凈收入中，凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入562.02億元，同比增長0.90%；其他凈收入351.76億元，同比下降11.42%，

　　招商銀行對(duì)此表示，其他凈收入下滑主要是債券和基金投資的收益減少。截止今年9月末，招商銀行公允價(jià)值變動(dòng)損益部分累計(jì)虧損88.27億元，其中三季度（7月-9月）虧損40.08億元。

　　財(cái)聯(lián)社記者注意到，此前多家上市銀行披露今年三季報(bào)非息收入同比下滑明顯，并明確表示，債市投資虧損導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)收益減少，繼而拖累整體營收。

　　10月25日，平安銀行發(fā)布三季報(bào)顯示，公司今年前三季度的投資收益增長率已轉(zhuǎn)負(fù)，下降近10%，同時(shí)公司營收規(guī)模同比下降9.8%。平安銀行稱，一方面受貸款利率下行和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，另一方面受市場(chǎng)波動(dòng)影響，債券投資等業(yè)務(wù)非利息凈收入下降。

　　更早前，華夏銀行發(fā)布今年上市銀行首份三季報(bào)顯示，該行營收同比下滑8.79%，公允價(jià)值變動(dòng)收益由正轉(zhuǎn)負(fù)虧損45.05億元。10月24日，華夏銀行行長瞿綱在公司2025年第三季度業(yè)績說明會(huì)上指出，“2025年前三季度，營收下降的主要原因是受債市波動(dòng)影響，公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少”。

　　此外，其他多家上市銀行也同樣受非息收入下滑拖累。10月28日，摩根大通證券就渝農(nóng)商行三季報(bào)點(diǎn)評(píng)稱，“非利息收入拖累盈利趨勢(shì)走弱”。同日，華創(chuàng)證券就寧波銀行三季報(bào)發(fā)布研報(bào)稱，“受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，公司前三季度公允價(jià)值變動(dòng)錄得4.97億元的虧損（去年前三季度盈利 20.89億元），對(duì)非息收入形成一定拖累?！?/p>

　　10月29日，中金公司針對(duì)成都銀行三季報(bào)指出，其他非息收入對(duì)其盈利造成擾動(dòng)。中金公司認(rèn)為，成都銀行2025年三季度凈手續(xù)費(fèi)收入同比基本持平，其他非息同比下降60%，公允價(jià)值變動(dòng)同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，或和債市利率上行有關(guān)。

　　“三季度利率債波動(dòng)加大，導(dǎo)致我們部分交易賬戶出現(xiàn)估值回撤?！蹦彻煞葜沏y行今日向財(cái)聯(lián)社記者坦言，“雖然我們及時(shí)調(diào)整了持倉結(jié)構(gòu)，但仍難以完全對(duì)沖市場(chǎng)系統(tǒng)性波動(dòng)的影響?！?/p>

　　央行購債帶來“債市小?！?？或利好銀行四季度非息收入修復(fù)

　　值得關(guān)注的是，近日央行行長潘功勝在2025金融街論壇年會(huì)上表示，將恢復(fù)公開市場(chǎng)國債買賣操作。伴隨央行表態(tài)，債市多頭情緒日漸濃厚，當(dāng)天10年、30年國債活躍券收益率演繹直線下行行情，降幅達(dá)到4-5bp

　　不過，民生固收首席分析師徐亮今日向財(cái)聯(lián)記者表示，后續(xù)還需央行釋放更多信息才能判斷利率是否會(huì)進(jìn)一步下行。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，央行宣布重啟國債買賣，考慮利率目前已下行較多，雖然債市整體情緒依然看好，但下行空間打開還需要進(jìn)一步支撐，可以觀察央行買債規(guī)模和期限是否超預(yù)期。

　　楊偉業(yè)團(tuán)隊(duì)指出，買賣國債本身對(duì)短端的利好更為確定，但央行釋放的信號(hào)會(huì)改善市場(chǎng)情緒，疊加前期風(fēng)險(xiǎn)偏好較長端利差推升至較高水平，因而情緒修復(fù)也會(huì)帶動(dòng)長端利率明顯下行。上述人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，他們團(tuán)隊(duì)判斷，4季度“債市小?！毙星橛型麑?shí)現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，若“債市小?！毙星槿缙诙粒y行公允價(jià)值變動(dòng)壓力有望緩解，非利息收入或迎來修復(fù)契機(jī)。

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