◎記者 朱妍

　　今年以來(lái)，權(quán)益資本市場(chǎng)穩(wěn)步走強(qiáng)，潮涌權(quán)益類基金在科技、基金創(chuàng)新藥、投資新能源等熱點(diǎn)的權(quán)益輪番帶動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)崛起。數(shù)據(jù)顯示，潮涌普通股票型基金、基金偏股基金指數(shù)年內(nèi)漲幅均在30%左右，投資跑贏上證指數(shù)和滬深300指數(shù)同期表現(xiàn)。權(quán)益而且，潮涌權(quán)益類基金最新規(guī)模已突破10萬(wàn)億元，基金較去年末增逾2萬(wàn)億元。投資

　　在這場(chǎng)資本盛宴中，權(quán)益基民的潮涌投資之旅是怎樣一番景象？他們能否在權(quán)益類基金的繁榮中充盈荷包，擺脫“基金賺錢，基金基民不賺錢”的魔咒？臨近年末，展望后市，如何實(shí)現(xiàn)更好的投資體驗(yàn)？帶著這些問題，近期上海證券報(bào)在微信公眾號(hào)上以投票形式進(jìn)行了一場(chǎng)基民調(diào)研（下稱“調(diào)研”）。

　　2025年基民眾生相

　　今年以來(lái)，在科技、創(chuàng)新藥等多個(gè)熱點(diǎn)的輪番表現(xiàn)下，權(quán)益類基金再度迎來(lái)“高光”時(shí)刻，投資收益可圈可點(diǎn)。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，上證指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)19.06%，與此同時(shí)，普通股票型基金、偏股基金指數(shù)漲幅分別為31.65%、29.2%。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，股票型、混合型基金的規(guī)模已超10萬(wàn)億元，較去年末增逾2萬(wàn)億元。

　　權(quán)益類基金“進(jìn)擊”，基民投資收益如何？調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至11月中旬，在年內(nèi)盈利的受訪基民占比近六成（認(rèn)為自己“賺爆了”的有10%，“小賺一筆”的有45.83%），另有13.69%的受訪基民表示年內(nèi)盈虧平衡。

　　老張這樣的基民無(wú)疑是“幸運(yùn)兒”。40多歲的他，今年以來(lái)憑借在市場(chǎng)摸爬滾打多年的經(jīng)驗(yàn)，早早成為科技主題基金“買家”?！盎鹳~戶不僅翻紅，還戰(zhàn)勝了90%的平臺(tái)用戶（螞蟻財(cái)富），讓我重新體驗(yàn)了‘養(yǎng)基人’的快樂?！?。他還和記者分享了被市場(chǎng)“教育”后總結(jié)出的三大投基“鐵律”：該“跑路”時(shí)“跑路”；審慎看待明星基金經(jīng)理；少看賬戶多工作。

　　并非所有基民都收獲滿滿，一些盈虧平衡的基民收益被過往虧損的產(chǎn)品拖累。有網(wǎng)友在社交平臺(tái)上留言道：“今年持基收益在-3%到2%之間波動(dòng)，主要是因?yàn)橥顿Y的是白酒和醫(yī)藥板塊，希望后市能輪動(dòng)到這些板塊?！?/p>

　　此外，仍有部分基民苦于“基金賺錢，基民不賺錢”。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，近三成受訪基民今年以來(lái)依然虧損。

　　三季度，白領(lǐng)曉明拿出存款跟著小紅書博主重倉(cāng)了幾只科技、創(chuàng)新藥等行業(yè)基金，“那位博主今年就是靠實(shí)盤投資起家的，業(yè)績(jī)太好看了，粉絲數(shù)都漲到百萬(wàn)了。但我‘上車’后，才高興幾天就被高位套牢了”。

　　貓頭鷹基金研究院董事長(zhǎng)彭莉?qū)ι虾ＷC券報(bào)記者表示，部分基民的投資體驗(yàn)欠佳，主要原因系投資行為偏差與資產(chǎn)錯(cuò)配。例如，一些基民在年初集中申購(gòu)滬深300或中證500指數(shù)基金，此后未及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，錯(cuò)失通信、電子等板塊的機(jī)會(huì)。再如，一些新基民受社交媒體影響，跟風(fēng)買入熱門但缺乏基本面支撐的賽道型基金，承受了超過能力范圍的高波動(dòng)。

　　權(quán)益類基金持續(xù)吃香

　　即便盈虧分化，但權(quán)益類基金仍是年末基民最為青睞的資產(chǎn)，尤其是指數(shù)型基金。

　　調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前正在或想要滿倉(cāng)投資權(quán)益類基金的受訪基民占比高達(dá)四成。具體到看好的類型：指數(shù)型基金獲票高達(dá)52.27%，遠(yuǎn)超其他品類；緊隨其后的是主動(dòng)權(quán)益類基金，獲票接近三成；“固收+”基金占比一成；純債型、貨幣基金的關(guān)注度較低。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，年末基民繼續(xù)青睞權(quán)益類基金，是基于今年以來(lái)的權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)，以及市場(chǎng)向好的趨勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升。同時(shí)，固收、現(xiàn)金類資產(chǎn)吸引力不足也導(dǎo)致居民理財(cái)觀念轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步推高其配置權(quán)益資產(chǎn)的意愿。

　　受訪基民為何最青睞指數(shù)型基金？巴菲特曾發(fā)起過一場(chǎng)“對(duì)賭”：以10年為期，他堅(jiān)信標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金的表現(xiàn)將超過任何對(duì)沖基金組合。這場(chǎng)“對(duì)賭”的結(jié)果為眾人所熟知——指數(shù)型基金“完勝”。

　　近年來(lái)，指數(shù)型基金的賺錢能力與工具化特性也獲得了越來(lái)越多國(guó)內(nèi)基民的認(rèn)可。Choice數(shù)據(jù)顯示：2022年末境內(nèi)股票型ETF規(guī)模超1萬(wàn)億元；2024年末站上2萬(wàn)億元；2025年11月14日逼近4萬(wàn)億元，其中千億級(jí)ETF“巨無(wú)霸”增至7只，百億級(jí)ETF數(shù)量也反超主動(dòng)權(quán)益類基金。

　　盈米東方金匠投顧團(tuán)隊(duì)對(duì)上海證券報(bào)記者表示，指數(shù)型基金具有邏輯清晰、持倉(cāng)透明、充分分散、成本低廉等特點(diǎn)，各路資金也在持續(xù)增配寬基ETF，讓普通投資者跟投指數(shù)型基金更有信心。

　　與此同時(shí)，主動(dòng)權(quán)益類基金若想獲得基民認(rèn)可，則需要更長(zhǎng)時(shí)間的業(yè)績(jī)積累。以永贏基金提供的數(shù)據(jù)為例，從歷史持有情況看，截至9月末，公司權(quán)益類產(chǎn)品中復(fù)購(gòu)率最高的是永贏滬深300 ETF發(fā)起聯(lián)接，超75%；永贏睿信混合等主動(dòng)型產(chǎn)品的歷史客戶復(fù)購(gòu)率也接近70%。得益于長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，相關(guān)產(chǎn)品與投資者建立了更為堅(jiān)固的信任紐帶。

　　不過，投資指數(shù)型基金并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。盈米東方金匠投顧團(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)快速輪動(dòng)、震蕩整理的局面，通過指數(shù)型基金獲取市場(chǎng)貝塔存在一定難度，可通過寬基加行業(yè)指基的配置捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　如何優(yōu)化基民投資體驗(yàn)

　　臨近年末，應(yīng)以什么樣的方式投資基金？調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：有人選擇滿倉(cāng)權(quán)益，隨性而為；也有人選擇進(jìn)行配置，穩(wěn)妥為上。

　　調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，有四成受訪基民投資較為“隨性”，看好權(quán)益資產(chǎn)，且認(rèn)為無(wú)須進(jìn)行配置。具體到看好的行業(yè)：AI科技脫穎而出，以52.16%的得票率成為年末最受歡迎的賽道；新能源、資源類行業(yè)的得票率均超10%；而創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、大金融的關(guān)注度較低。

　　這與部分基金銷售平臺(tái)的數(shù)據(jù)不謀而合。以同花順為例，截至記者發(fā)稿時(shí)，其基金“加倉(cāng)榜”中，排名靠前的多為科技類產(chǎn)品，如永贏先進(jìn)制造智選混合發(fā)起、恒越優(yōu)勢(shì)精選混合等。

　　然而，晨星中國(guó)數(shù)據(jù)顯示，若將去年各類型基金的五年期投資者回報(bào)與基金回報(bào)對(duì)比，投資人對(duì)波動(dòng)率高的基金駕馭能力欠佳，容易高買低賣。“機(jī)構(gòu)也會(huì)根據(jù)自身策略配置此類行業(yè)、主題型基金，但考慮到其高波動(dòng)性，他們的配置比例通常不高?！迸砝蛘f(shuō)。

　　以火熱的AI科技基金為例，多位基金業(yè)人士認(rèn)為“能買，但要注意配置”。光大保德信基金FOF投資部負(fù)責(zé)人張蕓對(duì)上海證券報(bào)記者表示，前期科技板塊顯著的賺錢能力吸引了不少投資者，公募基金三季報(bào)也顯示TMT成交占比達(dá)到歷史高位。雖然，中期來(lái)看AI還是海內(nèi)外權(quán)益市場(chǎng)的主線，但短期漲多了，資金會(huì)有一些高切低的需求。尤其是臨近年末，部分機(jī)構(gòu)投資者或提前鎖定收益，此時(shí)更應(yīng)注意配置板塊的分散和再平衡。

　　值得注意的是，部分基民已逐漸養(yǎng)成了配置的習(xí)慣。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，近25%的受訪基民表示，今年以來(lái)在權(quán)益資產(chǎn)內(nèi)部進(jìn)行了配置，股債配置及股債商配置的投資者也超兩成。

　　35歲的白領(lǐng)陳女士告訴上海證券報(bào)記者，幾年前她跟風(fēng)買入某只網(wǎng)紅基金，虧損一度超過30%。今年以來(lái)，她在投顧幫助下，搭建了“債券+全球?qū)捇笖?shù)+黃金”的均衡基金組合：債基貢獻(xiàn)基礎(chǔ)收益，平抑組合波動(dòng)；A股、港股上漲時(shí)，中證500指數(shù)、恒生指數(shù)的指基同步發(fā)力，貢獻(xiàn)主要收益；在A股縮量盤整階段，海外其他市場(chǎng)走強(qiáng)，黃金也創(chuàng)出新高，又能對(duì)沖回撤?！皼]有天天盯盤的焦慮，全程波動(dòng)較小，年內(nèi)組合收益超15%，這難道不‘香’嗎？”她笑道。

　　盈米東方金匠投顧團(tuán)隊(duì)人士建議，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，可以債基為底倉(cāng)，適度增配權(quán)益類基金，關(guān)注國(guó)內(nèi)科技成長(zhǎng)主線，以及全球降息周期下的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，警惕高估值行業(yè)、黃金的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　近年來(lái)，公募行業(yè)改革向深而行，“以投資者利益為中心”已成為行業(yè)共識(shí)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)，要擺脫“基金賺錢，基民不賺錢”的怪圈，須引導(dǎo)市場(chǎng)從“投機(jī)”轉(zhuǎn)向“理性配置”。各方應(yīng)形成合力，以健全制度護(hù)航市場(chǎng)生態(tài)，以專業(yè)投研筑牢產(chǎn)品根基，以精準(zhǔn)服務(wù)為投資者賦能。期待權(quán)益類基金的投資紅利傳遞至每一位理性投資者，讓長(zhǎng)期投資理念開花結(jié)果。

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