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美財(cái)長“降息150基點(diǎn)”觀點(diǎn)站不住腳？德銀也加入質(zhì)疑大軍

發(fā)布時(shí)間：2025-11-30 17:29:48 來源：素昧平生網(wǎng) 作者：知識(shí)

財(cái)聯(lián)社8月20日訊（編輯 卞純）美國財(cái)長貝森特近期表示，美財(cái)美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率應(yīng)該較目前水平低150-175個(gè)基點(diǎn)。長降他的息基這番言論引發(fā)廣泛爭議和質(zhì)疑，德意志銀行策略師最新加入了質(zhì)疑行列。點(diǎn)觀點(diǎn)站大軍他們?cè)谧钚聢?bào)告中表示，不住貝森特的腳德加入這一觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。

前美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼顧問Matthew Raskin帶領(lǐng)的銀也德銀策略師團(tuán)隊(duì)指出，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的質(zhì)疑半年度貨幣政策報(bào)告，目前仍并不需要大幅降息。美財(cái)

報(bào)告分析顯示，長降當(dāng)前聯(lián)邦基金利率處于4%至4.65%的息基相對(duì)合理區(qū)間，符合基于泰勒規(guī)則等傳統(tǒng)貨幣政策模型推導(dǎo)出的點(diǎn)觀點(diǎn)站大軍結(jié)果。

該團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)，不住根據(jù)包括核心PCE物價(jià)指數(shù)、腳德加入失業(yè)率等關(guān)鍵指標(biāo)構(gòu)建的銀也模型體系，當(dāng)前利率水平與經(jīng)濟(jì)基本面基本匹配，同時(shí)補(bǔ)充稱，降息25個(gè)基點(diǎn)“可能是合理的”。

值得注意的是，該研究特別排除了"一級(jí)差異規(guī)則"——該規(guī)則在通脹持續(xù)高于目標(biāo)且失業(yè)率未顯著上升的背景下，甚至建議美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)進(jìn)一步收緊貨幣政策。

德銀策略團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中重申，政策調(diào)整應(yīng)基于實(shí)時(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而非長期預(yù)測，在通脹壓力仍存、勞動(dòng)力市場尚未出現(xiàn)顯著惡化的情況下，大幅降息的依據(jù)并不充分。

此前，貝森特上周表示，利率“過于緊縮”，呼應(yīng)了美國總統(tǒng)特朗普要求美聯(lián)儲(chǔ)降息的呼吁。他當(dāng)時(shí)表示，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月有很大可能降息50個(gè)基點(diǎn)，“無論什么模型” 都暗示美聯(lián)儲(chǔ)的利率 “應(yīng)該比目前低150至175個(gè)基點(diǎn)”。

在德銀之前，貝森特所謂的中性利率水平已經(jīng)引發(fā)了來自美國前財(cái)長勞倫斯·薩默斯以及Bianco Research總裁、長期觀察美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部的Jim Bianco等人的諸多質(zhì)疑。薩默斯表示，“除非我們看到經(jīng)濟(jì)衰退，否則不會(huì)建議降息175個(gè)基點(diǎn)?！?/p>

在2024年9月至12月期間累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)一直將利率維持在4.25%至4.5%的區(qū)間不變。

迄今為止，美聯(lián)儲(chǔ)抵擋住了特朗普政府要求進(jìn)一步降息的壓力。最近的數(shù)據(jù)顯示，美國就業(yè)市場出現(xiàn)疲軟跡象，促使金融市場押注美聯(lián)儲(chǔ)年底前將至少進(jìn)行兩次幅度為25個(gè)基點(diǎn)的降息。

美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)不降息是有理由的，因?yàn)槭袌鲱A(yù)測政府的貿(mào)易政策將對(duì)通脹造成上行壓力。

杰克遜霍爾全球央行年會(huì)將于8月21日至23日舉行，屆時(shí)鮑威爾的講話將成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。鑒于鮑威爾的表態(tài)常成為美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)貨幣政策的 “定調(diào)之音”，市場期待其釋放有關(guān)9月及后續(xù)降息計(jì)劃的清晰信號(hào)。

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