監(jiān)管此次處罰的華林法律依據(jù)明確指向兩大核心準(zhǔn)則。一是證券《證券公司內(nèi)部控制指引》第十二條要求券商與股東在資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、接監(jiān)人事等五方面保持獨(dú)立性，管罰規(guī)事股東確保證券公司獨(dú)立運(yùn)作；二是單違第張《上市公司治理準(zhǔn)則》則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)控股股東與上市公司需實(shí)現(xiàn)“人員、資產(chǎn)、年內(nèi)財(cái)務(wù)分開，罰單機(jī)構(gòu)、華林業(yè)務(wù)獨(dú)立”。證券

　　從具體處罰原因來(lái)看，接監(jiān)華林證券的管罰規(guī)事股東首要問(wèn)題是人員招聘、薪酬管理授權(quán)體系執(zhí)行不到位，單違第張人事管理的年內(nèi)內(nèi)控防線出現(xiàn)松動(dòng)。更值得關(guān)注的罰單是其與控股股東的異常關(guān)聯(lián)，一方面，華林公司存在代立業(yè)集團(tuán)支付個(gè)別員工離職補(bǔ)償金的情況，財(cái)務(wù)邊界出現(xiàn)明顯混同；另一方面，立業(yè)集團(tuán)個(gè)別工作人員直接參與公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，形成控股股東對(duì)券商經(jīng)營(yíng)的非合規(guī)介入。

　　三項(xiàng)問(wèn)題看似獨(dú)立，實(shí)則共同指向公司與控股股東的獨(dú)立性缺失。公開信息顯示，立業(yè)集團(tuán)對(duì)華林證券具備絕對(duì)控制權(quán)，截至2025年二季度末持股比例超60%，其掌舵人林立同時(shí)擔(dān)任華林證券董事長(zhǎng)。立業(yè)集團(tuán)近年來(lái)頻繁質(zhì)押所持華林證券股份，截至目前未解押股數(shù)占其所持股份比例為26.33%。但從質(zhì)押比例來(lái)看，對(duì)比年內(nèi)的峰值已經(jīng)有所下降。

　　控股股東立業(yè)集團(tuán)多次質(zhì)押華林證券股份

　　反復(fù)質(zhì)押華林證券股份，是立業(yè)集團(tuán)給市場(chǎng)的深刻印象。

　　就在剛過(guò)去的9月，華林證券發(fā)布公告稱，其控股股東立業(yè)集團(tuán)質(zhì)押華林證券2200萬(wàn)股，占立業(yè)集團(tuán)所持股份的1.26%，占華林證券總股本的0.81%。根據(jù)公告，財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這已是立業(yè)集團(tuán)今年以來(lái)第7次質(zhì)押其所持有的華林證券股份。

　　截至公告披露日，立業(yè)集團(tuán)共持有華林證券17.4億股，持股比例為64.46%，合計(jì)質(zhì)押股份4.58億股，占其所持股份比例為26.33%，占華林證券總股本的16.97%。

　　從華林證券上市以來(lái)的時(shí)間條線梳理來(lái)看，華林證券的股份自解禁后，立業(yè)集團(tuán)幾乎每年、每個(gè)月都在質(zhì)押華林證券的股票。

　　對(duì)于質(zhì)押用途，華林證券的公告中均幾乎一致為用于“自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展”。對(duì)此記者也向業(yè)內(nèi)人士了解到，大股東可能因其他業(yè)務(wù)投資、債務(wù)償還或流動(dòng)性需求，由于大股東持股集中，質(zhì)押是常見的融資手段。同時(shí)券商屬于資本密集型行業(yè)，股東質(zhì)押融資可能用于如補(bǔ)充凈資本、拓展業(yè)務(wù)條線等方向。

　　股權(quán)質(zhì)押作為一種常見的股東融資手段，盡管一般不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，但如果質(zhì)押比例過(guò)高，則值得投資者多加留意。因?yàn)橐坏┌l(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，這些股東將面臨“無(wú)券可補(bǔ)”的局面，只能補(bǔ)充其他抵押品、補(bǔ)充現(xiàn)金或提前贖回。最壞情況下，如果缺乏后續(xù)財(cái)力支撐，質(zhì)押股權(quán)將被強(qiáng)行平倉(cāng)，股東面臨公司易主的危機(jī)。

　　年內(nèi)多次因違規(guī)問(wèn)題被罰

　　據(jù)監(jiān)管公告及公司披露梳理，截至10月24日，華林證券年內(nèi)已累計(jì)收到5張監(jiān)管罰單，違規(guī)領(lǐng)域覆蓋投行業(yè)務(wù)、客戶招攬及關(guān)聯(lián)交易管理，高管、分公司及員工先后被追責(zé)。

　　3月28日，華林證券因在個(gè)別保薦項(xiàng)目中存在三大核心問(wèn)題：盡職調(diào)查流于形式、質(zhì)控與內(nèi)核環(huán)節(jié)把關(guān)失效、立項(xiàng)程序嚴(yán)重不規(guī)范，違反《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》等多項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定。作為業(yè)務(wù)直接負(fù)責(zé)人，時(shí)任分管投行業(yè)務(wù)高管朱文瑾、時(shí)任投資銀行部總經(jīng)理葛其明被認(rèn)定負(fù)有主要責(zé)任，與公司一同被采取監(jiān)管談話措施。

　　4月15日，華林證券某營(yíng)業(yè)部從業(yè)人員仇某珍在2020年12月至2022年11月任職期間，通過(guò)在廣發(fā)證券個(gè)人賬戶違規(guī)買賣股票，累計(jì)交易388.64萬(wàn)元，獲利5.1萬(wàn)元，仇某珍被沒(méi)收違法所得并處罰款5萬(wàn)元。

　　9月12日，華林證券再次收到上海證監(jiān)局罰單。公告顯示，華林證券上海分公司員工金曉靜存在“委托證券經(jīng)紀(jì)人以外的第三方開展客戶招攬”的違規(guī)行為，分公司因未能有效規(guī)范員工執(zhí)業(yè)行為，與金曉靜一同被采取出具警示函措施。

　　高管頻繁更迭，治理穩(wěn)定性受考

　　與合規(guī)問(wèn)題相伴的還有華林證券核心崗位的高頻變動(dòng)。8月22日，華林證券公告聘任姚松濤為新任董事會(huì)秘書，原董秘謝穎明因工作調(diào)整離任。公開資料顯示，姚松濤擁有16年證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)任職經(jīng)歷及券商高管經(jīng)驗(yàn)，被市場(chǎng)解讀為強(qiáng)化合規(guī)內(nèi)控的關(guān)鍵人事安排。

　　僅一個(gè)月后，9月27日公司再發(fā)公告，盧小方與謝穎明兩位高管因個(gè)人原因辭去相應(yīng)職務(wù)，且辭職后不再擔(dān)任公司及控股子公司任何職務(wù)。值得注意的是，謝穎明此次離任距離其卸任董秘僅月余。

　　回溯來(lái)看，今年6月25日已成為華林證券管理層重構(gòu)的關(guān)鍵起點(diǎn)。彼時(shí)公司在高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)層面同步補(bǔ)位，聘任吳秋娜為財(cái)務(wù)總監(jiān)、吳偉中為首席信息官，為后續(xù)團(tuán)隊(duì)搭建奠定初步框架。

　　但從長(zhǎng)期維度看，人事動(dòng)蕩仍是華林證券待解的治理難題。財(cái)聯(lián)社梳理發(fā)現(xiàn)，自2019年上市至今，公司首席執(zhí)行官職位已歷經(jīng)6次更換，最短任期僅6個(gè)月；合規(guī)總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)崗位更換頻次也分別達(dá)5次、6次，核心崗位穩(wěn)定性不足問(wèn)題持續(xù)凸顯，此次調(diào)整能否改善這一現(xiàn)狀，仍待市場(chǎng)觀察。

　　在核心崗位頻繁更迭的治理陣痛中，華林證券也交出了一份超預(yù)期的半年報(bào)。

　　2025年上半年，華林證券經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)8.35億元，同比增長(zhǎng)35.15%；歸母凈利潤(rùn)為3.36億元，同比增長(zhǎng)172.72%。其中，財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)5.03億元，同比增長(zhǎng)34.92%，占營(yíng)收的60.28%。

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