上市首日收漲126.72%

10月15日，大漲軒竹生物在港交所掛牌上市。環(huán)醫(yī)公司股票高開153.97%，藥旗盈利開盤價報29.46港元/股，下軒盤中一度漲逾160%，竹生尾盤漲幅收窄，物登收于26.3港元/股，陸港收漲126.72%，尚未實現總市值為136.2億港元。大漲

根據配發(fā)結果，環(huán)醫(yī)軒竹生物全球發(fā)售6733.35萬股H股，藥旗盈利香港公開發(fā)售占10%，下軒國際發(fā)售占90%。竹生其中，物登香港公開發(fā)售獲4908.33倍認購，陸港國際發(fā)售獲10.15倍認購。

申請材料顯示，軒竹生物是一家創(chuàng)新藥企，公司有超過十種藥物資產在積極開發(fā)中，涵蓋消化系統(tǒng)疾病、腫瘤和非酒精性脂肪性肝炎。

據了解，KBP-3571是軒竹生物自主研發(fā)的創(chuàng)新藥，是公司的核心產品，也是軒竹生物商業(yè)化的第一款產品。自2023年11月起，軒竹生物開始銷售KBP-3571。該產品用于治療十二指腸潰瘍，現正將適應癥覆蓋范圍擴大到反流性食管炎，預計將到2026年底前完成III期臨床試驗。

此外，今年7月，軒竹生物開始銷售XZP-3287，是一款CDK4/6抑制劑。5月，公司獲得其作為單藥治療及與氟維司群聯(lián)合用于治療HR+/HER2-晚期乳腺癌的NDA批準。4月，公司提交了XZP-3287聯(lián)合芳香化酶抑制劑（AI）的NDA，于5月獲受理。

軒竹生物的核心產品還包括XZP-3621，該藥物是一款ALK靶向治療藥物。今年8月，據國家藥監(jiān)局消息，國家藥監(jiān)局批準軒竹生物申報的1類創(chuàng)新藥地羅阿克片（商品名：軒菲寧）上市，該藥品單藥適用于未經過間變性淋巴瘤激酶（ALK）抑制劑治療的ALK陽性的局部晚期或轉移性非小細胞肺癌（NSCLC）患者的治療。???

針對公司相關問題，北京商報記者向軒竹生物方面發(fā)去采訪函，截至記者發(fā)稿，未收到公司回復。

報告期內持續(xù)虧損

由于實現商業(yè)化時間不長，軒竹生物報告期內仍處于持續(xù)虧損，且2024年虧損進一步擴大。

財務數據顯示，2023—2024年以及2025年一季度，軒竹生物的收入分別為2.9萬元、3009.4萬元、255.9萬元；年/期內虧損分別為3.01億元、5.56億元、0.65億元。

軒竹生物表示，今年一季度同比增虧，主要歸因于收入減少。具體原因是KBP-3571于2024年初新商業(yè)化，初始發(fā)貨量集中于該年一季度，及分銷商通常根據其銷售表現決定補貨時間表，影響了KBP-3571于2025年一季度的銷售額；研究及開發(fā)開支增加。此外，公司2024年凈利增虧，主要由于行政開支大幅增加。有關行政開支增加主要由于以股份為基礎的薪酬因向管理層及行政員工頒授獎勵而增加。

值得一提的是，軒竹生物背靠四環(huán)醫(yī)藥。股權關系顯示，截至最后實際可行日期，四環(huán)醫(yī)藥透過其間接全資附屬公司軒竹醫(yī)藥及海南四環(huán)于軒竹生物全部已發(fā)行股本中擁有約56.47%權益。

北京商報記者注意到，近幾個月間上市的幾只18A新股，上市首日表現均不俗。東方財富Choice數據顯示，今年下半年以來，包括軒竹生物在內，共有6只18A新股登陸港交所，其中僅撥康視云一股上市首日出現下跌。除了軒竹生物外，還有勁方醫(yī)藥、銀諾醫(yī)藥、中慧生物3股上市首日漲幅超過100%，其中銀諾醫(yī)藥漲幅最猛，為206.48%。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，今年以來，隨著全球對生物醫(yī)藥研發(fā)的重視程度不斷提高以及相關技術的不斷進步，生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景被重新審視。18A新股的大漲，顯示出市場情緒的明顯改善，投資者對生物醫(yī)藥板塊的信心有所恢復和提升，愿意給予更高的估值和預期。

北京商報記者?丁寧