（宋河在第五屆全國(guó)評(píng)酒會(huì)上被評(píng)為名酒，正式拯救21記者攝）

　　2019年股東方輔仁藥業(yè)爆雷后，接管酒剛宋河酒業(yè)的宋河基酒、酒罐等資產(chǎn)被股東方抵押換貸。老名到2022年末宣布破產(chǎn)重整時(shí)，鍋圈過(guò)第關(guān)宋河酒業(yè)司負(fù)債超過(guò)百億元。正式拯救

　　作為托管方，接管酒剛鍋圈出資重修窖池、宋河升級(jí)設(shè)備、老名大刀闊斧砍掉宋河龐雜的鍋圈過(guò)第關(guān)產(chǎn)品線，還將新推的正式拯救宋河產(chǎn)品導(dǎo)入鍋圈的門(mén)店，配合在央視、接管酒剛機(jī)場(chǎng)、宋河高鐵站、老名糖酒會(huì)等線上線下場(chǎng)景密集亮相。

　　“過(guò)去16個(gè)月鍋圈不拿宋河1分錢(qián)，投入了1.8億元資金，買(mǎi)了宋河兩年的發(fā)展時(shí)間。”楊明超在新宋河啟航發(fā)布會(huì)上說(shuō)。

　　先期投入換來(lái)了認(rèn)可。

　　就在10月下旬，宋河酒業(yè)、子公司宋河酒實(shí)業(yè)雙雙完成法定代表人變更和營(yíng)業(yè)執(zhí)照更換，來(lái)自鍋圈團(tuán)隊(duì)的王水云、李金智分別成為兩家公司的法定代表人，宣告新東家終于“轉(zhuǎn)正”。

　　不過(guò)，宋河經(jīng)營(yíng)重回正軌，只標(biāo)志著這場(chǎng)“拯救行動(dòng)”剛闖過(guò)第一關(guān)。

　　面對(duì)周期下行、整體縮量，白酒行業(yè)將面臨更強(qiáng)烈度的競(jìng)爭(zhēng)，中小酒企將面臨新一輪洗牌。無(wú)論放眼全國(guó)還是只看河南本土，當(dāng)前的宋河才剛剛恢復(fù)元?dú)?，距離“百億宋河酒”的目標(biāo)還有不小距離。

　　已成功上市的鍋圈，能否繼續(xù)用自身的渠道、模式乃至融資優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)托舉新宋河？

　　宋河重生：“家鄉(xiāng)人”跨界馳援

　　11月9日的發(fā)布會(huì)上，來(lái)自河南省政府、鹿邑縣重整管幫扶工作組、行業(yè)協(xié)會(huì)、鍋圈團(tuán)隊(duì)各方人士，反復(fù)用到了“新宋河”這一表述。

　　實(shí)際上，距離宋河酒業(yè)宣告破產(chǎn)重整，才過(guò)去三年。

　　2019年，股東輔仁藥業(yè)財(cái)務(wù)造假爆雷，將宋河酒業(yè)也卷入了債務(wù)危機(jī)。后來(lái)外界才了解到，股東方為了解決現(xiàn)金缺口，多次以宋河酒業(yè)的資產(chǎn)借款抵押借款，甚至將基酒、酒罐作為抵押物，酒廠現(xiàn)金告急、外債難還，進(jìn)入了半停產(chǎn)狀態(tài)。

　　2022年11月，宋河酒業(yè)資不抵債，向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整， 彼時(shí)負(fù)債高達(dá)115.86億元。

　　盡管蒙難，宋河作為老名酒依然能打。按照河南省商務(wù)廳的披露，2022年申請(qǐng)破產(chǎn)重整這一年，宋河酒業(yè)的年?duì)I收依然有8.44億元。

　　此后中糧、華潤(rùn)、古井貢酒、河南國(guó)資等都被傳出對(duì)宋河有興趣，尤其古井貢酒意向強(qiáng)烈。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者當(dāng)時(shí)就了解到，在鍋圈團(tuán)隊(duì)正式介入之前，古井貢酒曾多次與宋河以及當(dāng)?shù)卣佑|。

　　一方面，古井貢酒所在的安徽亳州市古井鎮(zhèn)，與宋河酒業(yè)所在的鹿邑縣宋河鎮(zhèn)相鄰，距離不到10公里。

　　另一方面，河南是白酒消費(fèi)第一大省，沒(méi)有酒企不想做大河南市場(chǎng)。

　　“古井貢省外第一個(gè)上億元的市場(chǎng)就是在河南，古井貢接觸宋河也是有意重耕河南市場(chǎng)，類(lèi)似當(dāng)年古井貢酒收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)補(bǔ)足了湖北的銷(xiāo)售渠道和經(jīng)銷(xiāo)商資源。”酒業(yè)評(píng)論人肖竹青此前曾對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)，

　　但從后來(lái)的進(jìn)展來(lái)看，政府、債權(quán)人更傾向于河南本土企業(yè)。

　　2015年，做過(guò)社會(huì)餐飲、凍品批發(fā)的楊明超在鄭州創(chuàng)立了一家專(zhuān)門(mén)從事火鍋食材配送的企業(yè)，這成為鍋圈的前身。

　　2017年，第一家鍋圈食匯門(mén)店在鄭州開(kāi)業(yè)，銷(xiāo)售半成品、預(yù)制食材，到2023年以“鍋圈食品“身份登陸港股時(shí)，全國(guó)門(mén)店已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)家，食材范圍擴(kuò)大到了燒烤、生鮮、飲料、零食、西餐以及其他預(yù)制菜。

　　楊明超的“家鄉(xiāng)人”身份，更是一層特殊優(yōu)勢(shì)。

（楊明超在新宋河啟航發(fā)布會(huì)上）

　　楊明超出生在鹿邑縣宋河農(nóng)村，村子就緊鄰酒廠。在今年一次公開(kāi)發(fā)言中，楊明超哽咽著提到，母親曾提醒他不要忘記鎮(zhèn)上鄉(xiāng)親——宋河酒廠有2600多員工，來(lái)自老家鎮(zhèn)上的就有1600多人。

　　家鄉(xiāng)情懷是楊明超介入的起點(diǎn)，但如何拯救宋河，還是要回到商業(yè)邏輯上來(lái)。

　　造成宋河困局的核心是股東方，但宋河自身也有不少軟肋。

　　楊明超團(tuán)隊(duì)投入資金改善窖池、設(shè)備等基建，邀回劉明志等老宋河高管參與經(jīng)營(yíng)，同時(shí)還要對(duì)宋河過(guò)往產(chǎn)品銷(xiāo)售情況進(jìn)行梳理。

　　梳理下來(lái)發(fā)現(xiàn)，宋河最多時(shí)居然有多達(dá)438款產(chǎn)品，產(chǎn)品線混亂，開(kāi)發(fā)產(chǎn)品眾多、各款酒品質(zhì)不一，雖然換來(lái)了銷(xiāo)售額，代價(jià)是美譽(yù)度下滑，市面上一度有“不想活喝宋河”的調(diào)侃。宋河和各類(lèi)經(jīng)銷(xiāo)商的關(guān)系，也錯(cuò)綜復(fù)雜。

　　最終楊明超團(tuán)隊(duì)決定砍掉原來(lái)的數(shù)百款產(chǎn)品，包括國(guó)字宋河等既有大單品，另起爐灶推新。

　　2024年，宋河酒業(yè)陸續(xù)推出了四大系列約20款新品：鹿邑大曲潮系列，定位口糧酒；承運(yùn)系列定位宴席酒；紀(jì)年系列是復(fù)刻老酒；青云系列主打高端場(chǎng)景。

　　這些產(chǎn)品被導(dǎo)入了鍋圈的門(mén)店，為此還建設(shè)了一大批前置酒倉(cāng)，以更靠近C端消費(fèi)者。

　　為推廣新戰(zhàn)略產(chǎn)品，宋河的廣告開(kāi)始在河南各地高鐵站、機(jī)場(chǎng)高調(diào)露出，此后還登上央視投放廣告。2025年，宋河時(shí)隔多年重回成都春糖會(huì)亮相。

　　宋河的品牌口號(hào)，也從用了三十多年的“東奔西走，要喝宋河好酒”，變成了“東奔西走，還喝宋河好酒”。一字之差，強(qiáng)調(diào)新氣象。

（2023年底開(kāi)始宋河廣告投放更新）

　　按照楊明超在11月9日發(fā)布會(huì)上的說(shuō)法，砍掉400多款老產(chǎn)品后，宋河的銷(xiāo)售額沒(méi)有下降，出廠價(jià)從原來(lái)的24元提升到了80元，毛利率從原來(lái)的41%提升到65%。

　　也是這場(chǎng)發(fā)布會(huì)上，宋河的產(chǎn)品重點(diǎn)又有了新調(diào)整——未來(lái)將重點(diǎn)構(gòu)建以“宋河·紅”“宋河·青”“宋河·紫”為代表的核心產(chǎn)品矩陣，分別定位宴席酒、商務(wù)場(chǎng)景、文化酒。

　　除了原有的青云系列、原為承運(yùn)的紅運(yùn)系列，當(dāng)天全新推出的“宋河·紫”建議零售價(jià)1699元，這款新品的定價(jià)超過(guò)了飛天茅臺(tái)。

（宋河高端新品）

　　百億新目標(biāo)，仍有挑戰(zhàn)

　　鍋圈團(tuán)隊(duì)接管宋河，發(fā)生在一個(gè)既幸運(yùn)又艱難的時(shí)刻。

　　幸運(yùn)的是，白酒大省的老名酒落難，鍋圈及時(shí)出手營(yíng)救，以較低投入換來(lái)宋河經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)，提升大本營(yíng)市場(chǎng)美譽(yù)度的同時(shí)，也為自己帶來(lái)了新的業(yè)務(wù)可能性。

　　白酒與餐飲天然適配，但盈利能力明顯更強(qiáng)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，2023年、2024年和2025年上半年，鍋圈食品的毛利率一直保持在22%左右。而宋河產(chǎn)品的平均毛利率已經(jīng)回升到60%以上。

　　宋河的經(jīng)營(yíng)如能持續(xù)好轉(zhuǎn)，將為鍋圈提供新的想象空間。鍋圈食品目前股價(jià)在4港元出頭，早已低于2023年5.98港元的發(fā)行價(jià)，市值在一百億港元出頭。

　　不過(guò)目前鍋圈團(tuán)隊(duì)只是接管宋河的經(jīng)營(yíng)，后者暫時(shí)被歸在楊明超的鍋圈實(shí)業(yè)旗下，與上市公司“鍋圈食品”尚無(wú)關(guān)聯(lián)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢(xún)企業(yè)注冊(cè)信息注意到，楊明超控股的河南鍋圈實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司，去年新成立了一家全資子公司——鹿邑縣鍋圈宋河酒水商貿(mào)有限公司，其法定代表人也是已擔(dān)任宋河酒業(yè)法定代表人的王水云。此外，鍋圈實(shí)業(yè)也已經(jīng)與鹿邑縣國(guó)資成立了合資公司，進(jìn)一步綁定政企雙方利益。

　　2024年初，在鍋圈團(tuán)隊(duì)介入宋河經(jīng)營(yíng)后不久，宋河酒業(yè)就在大商團(tuán)拜會(huì)上喊出了“一億河南人 百億宋河酒”的目標(biāo)。楊明超后來(lái)對(duì)這一說(shuō)法進(jìn)一步拆解：三年養(yǎng)元固本、四年頂天立地、三年百億騰飛。

　　但艱難的是，白酒行業(yè)正處于新一輪的周期性調(diào)整。逆風(fēng)局，更難打。

　　鍋圈介入宋河時(shí)，白酒行業(yè)已經(jīng)臨近拐點(diǎn)，今年更是進(jìn)入了全面倒退，低谷期持續(xù)多久尚不知曉，業(yè)界普遍不看好短期會(huì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

　　剛剛站穩(wěn)腳跟的新宋河，需要抵擋住下行趨勢(shì)的沖擊，保持體量增長(zhǎng)、回款增長(zhǎng)，才能保住重整成果。這是宋河走向目標(biāo)的第二關(guān)。

　　按照前述團(tuán)拜會(huì)上的說(shuō)法，2023年宋河銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)了20%以上，再綜合楊明超最新發(fā)布會(huì)上提到新產(chǎn)品推出后銷(xiāo)售額并未下降，這意味著宋河的年收入應(yīng)該保持在10億元+量級(jí)。

　　這一體量，對(duì)于宋河而言可圈可點(diǎn)，但和對(duì)手比還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

　　河南白酒消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)600億元，這當(dāng)中豫酒只占到不到兩成，茅臺(tái)、五糧液等省外名酒分走了更多份額。省內(nèi)白酒中，仰韶酒業(yè)體量已經(jīng)突破50億元，杜康、寶豐跑在宋河前面，宋河之后還有賒店、皇溝等品牌體量接近。

　　隨著白酒行業(yè)縮量競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)，各家酒企對(duì)河南市場(chǎng)的爭(zhēng)奪只會(huì)更激烈。追趕乃至超越省內(nèi)同行，是宋河走向目標(biāo)的第三關(guān)。

　　事實(shí)上，過(guò)往喊出五十億、百億目標(biāo)的酒企不少，當(dāng)中很多都未能做到。

　　“白酒產(chǎn)業(yè)集中基本形成，河南白酒市場(chǎng)格局呈現(xiàn)出某種固化，盡管宋河攜品牌、資本、市場(chǎng)雄風(fēng)歸來(lái)，但并不意味著‘百億宋河’就可以順理成章，當(dāng)今中國(guó)白酒行業(yè)格局與5年前、10年前不可同日而語(yǔ)，宋河酒業(yè)面對(duì)是一個(gè)全國(guó)化特征明顯、競(jìng)爭(zhēng)十分充分的河南本土白酒市場(chǎng)，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)要素、維度可能更加復(fù)雜?！眰鞑艖?zhàn)略智庫(kù)首席專(zhuān)家王傳才認(rèn)為。

　　不只白酒，宋河要做綜合酒飲

　　鍋圈自身的擴(kuò)張，暫時(shí)進(jìn)入了平臺(tái)期。

　　問(wèn)世八年，鍋圈通過(guò)加盟模式快速擴(kuò)張。2023年至今，鍋圈門(mén)店數(shù)量維持在1萬(wàn)家出頭（2025年三季度末是10761家），其已經(jīng)進(jìn)入全國(guó)30多個(gè)省市。如果門(mén)店網(wǎng)絡(luò)還要繼續(xù)擴(kuò)張，鍋圈需要在外埠省市全面下沉。

　　好在鍋圈的上萬(wàn)家門(mén)店，依然還在增長(zhǎng)。

　　今年前三季度，鍋圈食品收入約51億元~52.9億元，第三季度增速在13.6%~25.8%之間。如果四季度保持增速，有望超越2022年的71.73億元，沖擊歷年收入新高。

　　而對(duì)于宋河，楊明超不打算在原有賽道卷到底，而是拋出了“彎道超車(chē)”的新思路。

　　在11月9日的發(fā)布會(huì)上，楊明超表示要從“宋河酒業(yè)”向“宋河酒飲”拓展，最終打造成開(kāi)放式“酒飲產(chǎn)業(yè)平臺(tái)”，所謂“喝的鍋圈”。

　　用他的話(huà)說(shuō)，“宋河重整最大的危險(xiǎn)不是重整本身，而是仍然用過(guò)去的邏輯做事?！?nbsp;

　　在他的設(shè)想里，未來(lái)宋河酒飲將不只是白酒，還將引入精釀啤酒、飲料、NFC果汁等產(chǎn)品。

　　這些品類(lèi)拓展將依托于近一年多來(lái)一直在打造的所謂“酒倉(cāng)”模式。目前宋河已經(jīng)開(kāi)設(shè)近200家數(shù)智酒倉(cāng)，主要在河南省內(nèi)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢(xún)宋河官方發(fā)布的多家宋河酒倉(cāng)信息注意到，酒倉(cāng)本質(zhì)上是宋河的專(zhuān)賣(mài)店，但在功能上做了多項(xiàng)升級(jí)。

（河南一家宋河酒倉(cāng)的內(nèi)部陳設(shè)，在專(zhuān)賣(mài)店模式上有所升級(jí)）

　　“過(guò)去宋河的貨，到了經(jīng)銷(xiāo)商的層面之后可能就沒(méi)有以后了。而我們現(xiàn)在的數(shù)智酒倉(cāng)，就像一個(gè)下沉酒廠，除了不生產(chǎn)酒，品鑒、網(wǎng)點(diǎn)、宴席、培訓(xùn)的功能都有，還有數(shù)字化的追蹤系統(tǒng)。”宋河酒業(yè)法定代表人、總經(jīng)理王水云10月下旬在南京的一場(chǎng)論壇上解釋。

　　即將開(kāi)業(yè)的宋河酒倉(cāng)樣板店則是進(jìn)一步的場(chǎng)景升級(jí)，不僅銷(xiāo)售白酒、精釀啤酒，據(jù)稱(chēng)還將集中早餐、烘焙、冰淇淋等其他“吃喝九大場(chǎng)景”。

　　對(duì)于將餐飲場(chǎng)景與白酒業(yè)態(tài)結(jié)合，白酒業(yè)界普遍持歡迎態(tài)度。不過(guò)以往“用快消的思路做白酒”的打法，也有不少前車(chē)之鑒，真正能做到的鳳毛麟角。宋河的新終端業(yè)態(tài)能否揚(yáng)長(zhǎng)避短，將是新模式能否奏效的關(guān)鍵。

　　肖竹青就認(rèn)為，鍋圈會(huì)付出一定的試錯(cuò)與時(shí)間成本。他建議，宋河要做好“買(mǎi)”和“賣(mài)”兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：讓消費(fèi)者愿意買(mǎi)，這需要提供有質(zhì)價(jià)比的產(chǎn)品和愉悅的消費(fèi)體驗(yàn)；讓渠道伙伴愿意賣(mài)，要提供前置性陳列費(fèi)用投入，讓經(jīng)銷(xiāo)商和終端有利可圖，從而有效控價(jià)。

　　此外，宋河酒業(yè)的債務(wù)問(wèn)題，雖然正在走向尾聲，但依然需要一定時(shí)間。事實(shí)上，直到現(xiàn)在，宋河酒業(yè)的股東名單里，依然有輔仁藥業(yè)。

　　按照發(fā)布會(huì)上的說(shuō)法，債權(quán)清償、債轉(zhuǎn)股后續(xù)將繼續(xù)推進(jìn)，確保債權(quán)方案和出資人權(quán)益調(diào)整方案能夠順利落地。